10月26日（月）、NBAはKalshiとPolymarketを「優先予測市場取引所（Preferred Prediction Market Exchanges）」に指定しました。どのNBA銘柄を上場できるのか、決済にどのデータを使うのかは、これからリーグが決めることになります。ただ、画面に並ぶ価格の読み方は先週と何も変わりません。注意して読まないと、簡単に読み違えます。
そこで私たちは実際の価格を取得しました。日本時間10月29日12時15分（03:15 UTC）、PolymarketのパブリックAPIから5つのNBA市場をダウンロードしています。2027年NBA優勝、東・西カンファレンス優勝、MVP、新人王の5つです。優勝市場だけで、累計の取引額は3,330万ドルに達しています。丁寧に読めば、30チームそれぞれのリアルタイムの優勝確率になります。ところが、ざっと眺めるだけだと、合計が100%を超える一覧表になり、ひとつのチームについて2つの価格が互いに矛盾し、取引が一度もない選手が50%で並んでいる、という画面に見えます。以下は、私たちが見つけたことと、NBAの価格を信用する前に必ず行う4つのチェックです。本記事は、特定の銘柄の売買を勧めるものではありません。
提携で何が変わったのか
AP通信とNBC Sportsの報道によると、リーグは今回、予測市場との関係でこれまでなかった3つのものを手に入れました。
1つ目は、銘柄の決定権です。NBAは今後、2つの取引所がどの種類のNBA銘柄を扱えるかを承認できます。リーグは今月初め、提携するスポーツベッティング事業者に対し、「最初にスタッツを記録する選手」やティップオフ、出場時間がわずかと見込まれる選手の成績アンダーといった賭けの取り下げを求めました。予測市場との契約にも、同様の制限が盛り込まれる見込みです。
取引所の側は、公式データを得ます。KalshiとPolymarketは、リーグのパートナーであるSportradarからNBAのスタッツを受け取り、承認された銘柄の運営と決済に使います。リーグのロゴを使い、「NBAの優先予測市場取引所」を名乗る権利も付きます。
そして、インテグリティ（公正性）のルールです。リーグやチームの関係者はNBA関連の契約を取引できず、両取引所には不審な取引や調査に関する情報共有の義務が課されます。NBAはさらに、予測市場を監督する米商品先物取引委員会（CFTC）と覚書を結びました。
背景には、昨年のテリー・ロジアー、チャウンシー・ビラップス、デイモン・ジョーンズの逮捕があります。いずれも内部情報の悪用が疑われたもので、ジョーンズは罪を認め、残る2件は審理が続いています。
合法かどうかは別の問題で、今回の提携はそこに答えていません。AP通信によると、米国では十数州が予測市場をめぐって訴訟を抱えており、NFLは今月、予測市場を誰が規制するのかについて連邦最高裁に判断を求めました。これらの契約を取引できるかどうかは、今もあなたがどこにいるかで決まります。
NBA優勝オッズの読み方：Polymarketの優勝市場
まず売値を見る
優勝市場では、チームごとに独立したYES／NOの契約になっていて、そのチームが2027年に優勝すれば1ドルが支払われます。価格が21.5セントなら、市場は優勝確率をおよそ21.5%とみている、という意味です。日本の競馬やブックメーカーのオッズは「何倍になるか」という配当倍率で表しますが、予測市場は価格そのものが確率なので、換算は要りません。私たちのスナップショットの上位8チームは次のとおりです。
| チーム | 仲値 | 最良買値 | 最良売値 | 累計取引額 |
|---|---|---|---|---|
| サンアントニオ・スパーズ | 21.5% | 21.0¢ | 22.0¢ | 101万ドル |
| オクラホマシティ・サンダー | 17.5% | 17.0¢ | 18.0¢ | 115万ドル |
| フィラデルフィア・セブンティシクサーズ | 10.2% | 10.2¢ | 10.3¢ | 174万ドル |
| ヒューストン・ロケッツ | 8.0% | 7.9¢ | 8.0¢ | 135万ドル |
| ボストン・セルティックス | 6.5% | 6.0¢ | 7.0¢ | 103万ドル |
| ニューヨーク・ニックス | 6.5% | 6.0¢ | 7.0¢ | 104万ドル |
| ミネソタ・ティンバーウルブズ | 5.1% | 5.1¢ | 5.2¢ | 114万ドル |
| デトロイト・ピストンズ | 4.3% | 4.3¢ | 4.4¢ | 117万ドル |
大きく表示されるのは仲値（買値と売値の中間）ですが、買う側が実際に払うのは売値です。スパーズはこの差がちょうど1セント、セブンティシクサーズとロケッツは0.1セントしかありません。21セントの契約で1セントの差は、価格の5%近くにあたります。ブックメーカーのオッズや自分の見立てと比べるなら、無視できない差です。
市場全体を足し合わせる
優勝できるのは1チームだけなので、30チームの確率を足せば100%になるはずです。実際はそうなりません。仲値の合計は103.5%、最良売値の合計は107.3%です。つまり、今の売値で全チームのYESを買うと1.073ドルかかり、戻ってくるのはちょうど1ドルです。最良買値の合計は99.7%でした。
上乗せされた3.5〜7.3ポイントは、この市場の「オーバーラウンド」です。競馬でいう控除率と同じく、胴元側の取り分にあたる部分だと考えると分かりやすいでしょう。どのチームの価格も、市場の見方として扱う前に、市場全体の合計で割ってください。合計103.5%の市場でスパーズの21.5%は、20.8%程度になります。この補正は人気チームではわずかですが、1〜2セントで取引されているチームでは、比率で見ると大きく効きます。
2つの市場を突き合わせる
Polymarketには、東・西カンファレンスの優勝市場もあります。NBA優勝の前にカンファレンス優勝が必要なので、優勝の価格がカンファレンス優勝の価格を上回ることはないはずです。両者を割り算すると、市場が見込む「ファイナルに進出した場合の優勝確率」が出ます。東西それぞれ上位6チームで計算しました。
12チーム中11チームは34%〜66%と、妥当な範囲に収まりました。スパーズ66%、サンダー61%、セブンティシクサーズ47%です。ところがロケッツは90%でした。優勝が8.0%、西カンファレンス優勝が8.8%です。額面どおりに受け取れば、市場はロケッツがファイナルに出ればどの東の王者にも10回中9回勝つと見ている一方、東の有力チームはどこも、どの相手に対しても五分以下だと見ていることになります。さすがに信じがたい数字です。
2つの価格が両方とも正しいということはありません。どちらを先に疑うべきかは、取引額が教えてくれます。ロケッツの優勝契約は累計135万ドル取引されています。一方、ロケッツの西カンファレンス優勝契約はわずか7,838ドル、西カンファレンス市場全体でも19.5万ドルです。優勝市場は3,330万ドルあります。取引の薄い市場では最後の約定価格が何日も動かないことがあり、その間も厚い市場の価格は動き続けます。これを価格の歪みと呼ぶ前に、私たちならその西カンファレンスの価格に実際どれだけの注文が並んでいるか、最後に約定したのはいつかを確認します。裏付けとなる資金がほとんどない価格は、確率についてほとんど何も語りませんし、この差は取引する理由にもなりません。
この記事を読む頃には価格は動いていて、差も消えているかもしれません。それでもこの割り算は、関連する2つの市場があれば、いつでも使えます。
MVP・新人王予想：50%の行は除外する
2026-27シーズンのMVP市場には60人の名前が並んでいます。そのうち26人は「Player A」「Player B」といった仮置きの契約で、50%と表示されていますが、買い注文も売り注文も約定も一切ありません。この50%は、空の板の仲値にすぎません。何かを合計する前に外してください。含めたままだと、MVP市場の合計は1,400%を超えます。
この行は見落としがちです。私たちが最初に組んだフィルターは1文字の名前しか拾わなかったため、新人王市場の「Player AA」などがすり抜けてしまいました。出力に50%で並んでいるのを見て、ようやく気づきました。
実在する34人のうち、トップはビクター・ウェンバンヤマの28.5%で、ルカ・ドンチッチ21.1%、シェイ・ギルジャス・アレクサンダー19.5%、ニコラ・ヨキッチ10.0%と続きます。MVP市場の累計取引額は129,105ドルなのに対し、板に並ぶ注文は458,257ドルあります。目に入る数字の多くは約定ではなく気配値です。最良売値の合計は116.0%でした。
新人王市場は、上位でも取引がさらに薄くなっています。ヤクセル・レンデボーグは30.1%と表示されていますが、最良買値は26.4セント、最良売値は33.8セントです。スプレッドが7.4セントあるので、市場の本当の見方はこの幅のどこにあってもおかしくありません。シーズン序盤の個人賞市場では、私たちは仲値より先にスプレッドを見ます。
決済ルールを読む
Polymarketの市場には必ず決済条件の説明が付いていて、価格と一緒にその条件も買うことになります。優勝市場のルールでは、2026-27シーズンのNBA王者と発表されたチームがYESで決済されます。シーズンが中止された場合や、2027年6月30日午後11時59分（米東部時間）までに王者が決まらない場合は「Other」で決済されます。決済の根拠はNBAの公式情報ですが、信頼できる報道のコンセンサスを使うこともあると明記されています。
これは私たちのPolymarketの5ステップチェック（英語記事）の4つ目と同じです。価格が間違っていると言う前に、自分と市場が同じ出来事に賭けているかを確かめてください。承認されたNBA銘柄はSportradarのデータで決済されるようになるため、試合や選手スタッツの契約は決済がより明確になるはずです。一方で、リーグが承認権を持つ以上、今ある契約の種類の中には今後なくなるものも出てくるでしょう。
Ninaの役割
Ninaは、この記事で私たちがやったのと同じやり方で予測市場を読みます。NBAの市場について聞けば、価格、板、スプレッドを返し、それぞれの数字に出典と時刻を付けます。あるチームの優勝契約とカンファレンス優勝契約をセンチネル（見張り。Nina Appの24時間監視機能）に登録しておけば、どちらかが動いたときに、その動きの背景となったニュースとあわせて通知が届きます。2つのページを行き来しなくても、自分で割り算をやり直せます。
Ninaはノンカストディアル（非管理型）です。アプリからPolymarketに注文を出す場合も、Ninaが注文を作成し、署名はあなた自身のウォレットで行います。各地域の法規制により、注文機能を利用できない地域がありますが、市場データと分析は引き続き利用できます。どのチームが優勝するかを、Ninaが予想することはありません。
よくある質問
NBAとKalshi・Polymarketの提携で何が発表されたのですか？
2026年10月26日、NBAは複数年契約でKalshiとPolymarketを「優先予測市場取引所」に指定しました。リーグは両社が扱えるNBA銘柄の種類を承認でき、両社はSportradarを通じてNBAの公式データを受け取って銘柄の運営と決済に使います。リーグやチームの関係者はNBA関連の契約を取引できず、取引所は不審な取引の情報を共有します。NBAは米商品先物取引委員会（CFTC）とも覚書を結びました。
PolymarketのNBA優勝オッズは、なぜ合計が100%を超えるのですか？
チームごとに独立した契約で、どの価格にも買値と売値の差が含まれているからです。2026年10月29日時点で、2027年優勝市場の30チームの仲値の合計は103.5%、最良売値の合計は107.3%でした。超過分がオーバーラウンドで、競馬の控除率にあたる部分です。各チームの価格を合計で割ると、よりクリアな確率が得られます。
Polymarketの価格を優勝確率に換算するには？日本のオッズとの違いは？
YESの価格（セント）がそのまま市場の確率（%）です。21.5セントならおよそ21.5%で、配当倍率で示す競馬やブックメーカーのオッズのような換算は要りません。より正確にするには、買う側が実際に払う売値を使い、その市場の全選択肢の合計で割ってオーバーラウンドを取り除きます。
カンファレンス優勝とNBA優勝の確率が食い違うのはなぜですか？
別々の市場で、参加者も取引の厚みも大きく違うからです。2026年10月29日、Polymarketはヒューストン・ロケッツの優勝を8.0%、西カンファレンス優勝を8.8%としており、ファイナル進出後の優勝確率は90%という計算になります。西カンファレンス優勝契約の累計取引額は8,000ドル未満で、優勝契約の135万ドルに比べてずっと薄いため、まず疑うべきは薄いほうの価格です。
50%と表示されているのに取引のない選手は、何を意味しますか？
板が空の仮置き契約です。Polymarketは「買値0、売値1ドル」の中間を50%と表示しています。この数字には何の情報もないので、合計するときは外してください。
この提携で予測市場はどこでも合法になったのですか？日本からは使えますか？
なっていません。今回の提携は、リーグと2つの取引所、そしてCFTCとの関係を定めたものです。米国では十数州が予測市場をめぐって訴訟中で、日本を含む米国外での利用可否は各地域の法規制によります。PolymarketとKalshiもそれぞれ一部地域での利用を制限しています。お住まいの地域のルールをご自身で確認してください。
NinaはAntalpha（NASDAQ: ANTA）が提供するWeb3ネイティブのAIエージェントで、暗号資産・予測市場・米国株をカバーします。結論を先に示す分析に出典と鮮度を明記し、センチネル（見張り）で24時間の監視を行います。ノンカストディアル型で、資金を預からず、ユーザーに代わって取引せず、元本や利益から手数料を取りません。取引の実行時には透明なルーティング手数料がかかります。本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言や価格予想ではありません。公式チャネル：antalpha.com、App StoreとGoogle PlayのNina App、x.com/antalpha_ai。
